近来，已有多家锂企公布客岁事迹。其中，以锂矿和锂化合物为主生意务的3家企业一辞同轨地由盈转亏，或是迎来上市首亏，或是交出史上最差“收成单”。2024年，天皆锂业（002466.SZ）损失79.05亿元，赣锋锂业（002460.SZ）损失20.74亿元，盛新锂能（002240.SZ）损失6.22亿元。

　　居品销量增多但价钱下降之下，他们的共同点是营收险些砍半，盈利大幅下滑。关于2025年能否有信心止亏为盈，3家企业都未向《中原时报》记者给出正面回应，但主见能够是有的，如赣锋锂业近日在投资者联系活动中暗意，关于2025年实现盈利充满信心。

　　当今，不论是锂矿如故锂盐的价钱波动都较为玩忽，但市集仍粉饰在低迷的氛围中。多位业内东说念主士告诉记者，高本钱锂矿带来的减值损失应该不会像2024年一样连累事迹，但在供过于求、好意思欧需求不足预期等变数下，底部气象仍将执续。

　　锂盐巨亏

　　关于锂行业来说，2024年莫得变得更好。从盈利到蓦地损失，客岁无疑短长常困难的一年。

　　3月下旬最初公布事迹的盛新锂能是格外隧说念的锂盐公司。2016年，盛新锂能通过对外投资切入锂盐领域，2019年，盛新锂能收购盛屯锂业完成锂矿布局。2021年5月起，盛新锂能专注于锂电新能源材料，主营锂矿采取、基础锂盐和金属锂的坐蓐与销售，如今99.9%的收入来源于碳酸锂和氢氧化锂，它们都是制备锂电正极材料和电解液的原料。

　　2024年，盛新锂能共销售出6.63万吨锂居品，总生意收入为45.81亿元，同比减少42.38%。盈利从2023年的7.02亿元，变为损失6.22亿元，同比减少188.51%。据称，2024年生意收入下降主淌若因为锂盐居品销售单价下降，导致销售收入减少。

　　盛新锂能在年报中暗意，锂盐行业仍处于下行周期中，由于新产能抑制开释以及需求增速放缓，导致市集呈现供过于求的场面，锂盐居品和锂精矿价钱下降幅度较大。民生证券数据流露，2024年由于行业多余，国内电板级碳酸锂均价为9万元/吨，同比下降64.8%，其中2024第4季度的电板级碳酸锂均价为7.6万元，环比下降4.8%，锂价链接下降但跌幅放缓。

　　被居品价钱影响事迹的还有天皆锂业和赣锋锂业。从营收结构来看，天皆锂业和赣锋锂业的锂化合物等锂系列居品占比均提高60%，天皆锂业另有38.11%的营收来源于锂矿，赣锋锂业则有31.19%的营收来源于锂电板及电芯居品。

　　2024年，天皆锂业共售出73.91万吨锂矿，锂化工方面共售出10.28万吨，实现总生意收入130.63亿元，同比减少67.75%；实现归母净利润-79.05亿元，同比减少208.32%。

　　赣锋锂业的总生意收入为189.06亿元，同比下降42.66%；归母净利润为-20.74亿元，同比下降141.93%。其中，锂系列居品全年售出约13万吨碳酸锂当量，下半年较上半年平均售价下降21.04%；能源及储能锂电板共售出8195.4兆瓦时，下半年较上半年平均售价下降了10.47%。

　　盈利才气分化

　　3家公司事迹缩水的幅度较为相似，但毛利率分化光显，具体情况并不相易。2024年，盛新锂能的锂居品毛利率低至2.84%，在营收本钱下降的情况下，毛利率同比2023年下降了9.06个百分点。

　　民生证券研报流露，由于锂价下降，盛新锂能2024年计提存货减值3.1亿元，第4季度计提存货减值1.7亿元，成为主要的事迹连累项。2024年，盛新锂能的存货主淌若原材料，该项一共计提了2.19亿元，同期锂精矿年产量系数达28.6万吨，年底库存量为17.19万吨，同比增长6.6万吨。

　　锂矿等原材料在锂业公司的本钱中占到大头，尤其是在锂价大幅波动的气象下，对原料过火本钱的限度才气关于他们来说至关费事。相较盛新锂能，天皆锂业和赣锋锂业的毛利率更高，不外“锂业双雄”通常受到财富减值影响，且因为对外投资丰富、盘子更大，利润受到的扰上路分也更多。

　　2024年，天皆锂业的锂矿收入同比减少了81.7%，毛利率减少了26.73个百分点至63.71%；锂化合物及养殖品收入同比减少39.24%，毛利率减少了38.64个百分点至35.21%。诚然原料自给率达到100%，但此前矿源的订价机制为一季度一变，并未与快速下降的锂盐价钱酿成充分联动，价钱错配酿成的高价库存侵蚀了天皆锂业的利润。

　　内容上，天皆锂业的主生意务毛利并不低，但其盈利不仅受到价钱影响，还受到在建工程及存货等财富减值损失、SQM投资损失、少数推动职权分走子公司锂矿利润等多重身分影响，最终通晓为大都损失。天皆锂业方告诉记者，“随新购廉价锂精矿持续入库及库存锂精矿的迟缓消化，公司各基地坐蓐本钱中耗用的化学级锂精矿本钱正逐步靠拢最新采购价钱，锂精矿订价机制的阶段性错配也迟缓辩论。”

　　赣锋锂业的毛利率波动较小，但全体毛利偏薄。锂系列居品毛利率同比下降了2.06个百分点至10.47%，锂电板及电芯居品业务毛利率同比下降了6.03个百分点至11.66%。凭据中金研报，2024年赣锋锂业的单吨锂盐本钱为8.3万元/吨，同比下降61%，但本钱降幅不足价钱降幅。同期，财富减值和公允价值损益也光显影响了最终盈利，2024年赣锋锂业公允价值变动损失系数14.8 亿元，主要受到陈说期内PLS （皮尔巴拉矿业有限公司）股价下降影响。

　　锂价已至底部

　　从客岁下半年启动，不少券商接连下调主要锂业公司的盈利预期，2024年财报发布后依然如斯。

　　2024年全年锂盐价钱在低位运行。2024年，凭据亚洲金属网的数据，电板级碳酸锂价钱从年头的约9.6万元/吨下降至年底的7.6万元/吨，电板级氢氧化锂价钱从年头的约8.8万元/吨下降到年底的7万元/吨傍边。2024年电板级碳酸锂和电板级氢氧化锂均价分手为9.02万元/吨和8.30万元/吨，较上年均价分手下降64.35%和69.18%。

　　天风证券指出，锂价由供需主导，在一轮锂周期中，股价通常会走出预期回转、锂价高潮、事迹终了三波高潮行情。从二级市集通晓来看，赣锋锂业、天皆锂业和盛新锂能都处于颤动下行阶段，近期股价分手在34元/股、30元/股、13元/股高下，总市值分手为620亿元、483亿元、117亿元，较2022年7月的一波高点挥发了约8成。

　　如今，居品价钱波动也曾放缓。鑫椤资讯高档有计划员钱艺告诉记者，“锂价也曾来到底部区间，减值损失应该不会像2024年一样连累锂企事迹。”但供需仍未扭转，事迹是否上扬仍有许多不确信性。鑫椤资讯高档有计划员张金惠称，“当今如故供大于求，好意思欧不足预期，国外变量太多，还所以低位颤动为主。”

　　国信证券研报指出，锂供需总体仍将呈现多余气象，多余幅度不到10%；同期探讨到锂价防守底部区间，供给开释的节拍会低于预期，锂供需多余幅度预测缩减到5%傍边。当今锂资源端产能出清的边界并不大，诚然锂价已跌至底部区间，可是之后可能会有较长本领磨底的阶段。锂价本年更有可能在7.5-8.5万元/吨区间内窄幅颤动，在这个价钱水平之下，一些品性相对来说相比差的资源可能会面对产能的出清。

　　凭据上海钢铁网数据，阻隔4月3日，锂矿（6%氧化锂含量）到岸价钱为835好意思元/吨，则外采锂盐（外采矿锂盐厂坐蓐）的即期本钱约为7.5万—7.6万元/吨，而当今碳酸锂现货价钱浮动在7.35万—7.4万元/吨。据此野心，平均每售出一吨碳酸锂，企业面对约1500—2000元/吨的损失。

　　这也意味着，领有自供锂矿，可实现3—4万元/吨或5—6万元/吨居品本钱的企业将更具上风。